欢迎访问喀什金澄光电有限公司
你的位置:喀什金澄光电有限公司 > 技术能力 > ?>?文章正文

中国光刻胶龙头:强力新材,打破国外企业垄断格局

时间: 2020-02-28 | 编辑: 197 | 阅读:197次

公司作为全球光刻胶专用化学品龙头,深耕PCB、LCD和半导体领域,通过对关键原料及配方技术的深刻理解,成功进入油墨、涂料等新应用场景,有望打开光固化材料千亿市场。我们预测公司2018-2020年净利润为1.54亿、2.02亿和2.54亿,对应PE为50.4X、38.4X、30.5X,维持 “强烈推荐-A”投资评级。

公司致力于成为全球光固化领域的技术引领者。公司专注光固化领域之一光刻胶专用的光引发剂、树脂等重要原料研发,相继突破PCB、LCD和半导体领域光刻胶专用化学品的国外企业垄断格局,并占据市场优势地位。我们认为坚持源头创新是公司维持高毛利的根基所在,而对关键原料及技术配方的深刻理解,是公司不断开拓光固化新应用领域的利剑;

卡位光刻胶专用化学品龙头,各应用领域稳步发展。公司占据PCB干膜光刻胶引发剂市场绝对龙头,受益于下游回暖及产品结构升级;随着面板产业国内转移加速,公司有望快速提升LCD光刻胶引发剂市场份额;随着电子设备市场的繁荣、物联网时代的临近,KrF半导体光刻胶引发剂将维持高速增长。公司在光刻胶专用化学品领域形成良好卡位,技术领先优势明显;

双翼布局,强力昱镭有望成为OLED材料头部企业。基于电子化学品领域技术研发和品控优势及显示面板行业客户基础,结合台湾昱镭OLED发光有机材料技术优势,成立控股子公司强力昱镭,全面布局OLED材料领域。借助LG化学的合作,公司技术与渠道开拓有望占据OLED上游材料领先地位;

环保政策配合技术突破,绿色UV-LED固化业务有望打开千亿级市场。环保政策加严,各领域零VOCs排放技术发展迫在眉睫,随着UV-LED固化技术突破,公司成功进入油墨、涂料等新应用场景。实际控制人拟最迟于格林感光连续两年盈利,将其所持股权注入公司,我们认为新业务有望破除前期业务天花板,打开光固化材料千亿市场;

维持“强烈推荐-A”投资评级。鉴于UV-LED固化新业务未完全纳入体内,我们预测公司2018-2020年净利润为1.54亿、2.02亿和2.54亿,对应PE为50.4X、38.4X、30.5X,维持“强烈推荐-A”投资评级;

风险提示:PCB和LCD领域需求不及预期;半导体领域技术拓展不及预期;绿色UV-LED固化新业务拓展不及预期。

正文

一.公司致力于成为全球光固化领域的技术引领者

1.1深耕光固化技术应用

公司是国内光刻胶专用化学品龙头。公司成立于1997年11月,主营业务为各类光刻胶专用电子化学品的研发、生产和销售及相关贸易。主要产品为光刻胶专用化学品,分为光刻胶用光引发剂(包括光增感剂、光致产酸剂等)和光刻胶树脂两大系列。

公司以光刻胶专用化学品为切入点,深耕光固化领域研究与应用。公司的产品按照应用领域分类,主要有印制电路板(PCB)光刻胶专用化学品(光引发剂和树脂)、液晶显示器(LCD)光刻胶光引发剂、半导体光刻胶光引发剂及其他用途光引发剂四大类。2016年,与台湾昱镭光电成立强力昱镭,切入OLED材料领域。2018年,收购格林感光10%股权切入UV-LED固化领域;拟增资收购长沙新宇34.49%股权,协同加强紫外光固化领域产品竞争优势,同时拓宽公司产品销售渠道。

公司实际控制人为钱晓春、管军夫妇,截至2018年6月,分别持有公司28.26%、18.50%股份,合计持股比例达到47.76%,为一致行动人。

1.2 坚持源头创新,拓宽关键原料及技术应用场景

公司是以技术扩张为主线,纵向上通过原产品的迭代更新和新产品开发深耕光刻胶专用化学品领域。光刻技术从诞生以来,作为图形转移技术广为应用在集成电路,半导体分立器件和光电子领域平板显示器领域,从PCB,LCD到半导体,随着集成度和性能的提高,器件尺寸不断缩小,对于图形光刻精度的要求也逐级提高,而光刻胶作为光刻技术中的重要材料,其性能的要求随光刻精度也相应提高。

横向上通过技术储备不断拓宽应用场景。公司产品研发具备前瞻性,且研发成果落地规模化生产的执行力强。公司通过与台湾昱镭合资成立强力昱镭生产OLED有机材料,进入光电子材料领域;收购佳英感光,加强在普通光引发剂板块的竞争优势;收购格林感光,布局UV涂料、油墨板块,进入通用材料领域。公司技术的应用场景不断拓宽,未来逐步实现商业化落地。

公司的成长可以分为三个阶段:

1)1997-2006年:公司聚焦PCB光刻胶光引发剂产品。独立自主研发,成为日立化成和旭化成的PCB光刻胶生产商的供应商,并通过不断产品研发升级,逐步成为全球大部分PCB光刻胶生产商的供应商。

文章标题: 中国光刻胶龙头:强力新材,打破国外企业垄断格局
文章地址: http://www.shoppyza.com/jishunengli/133624.html
Top
浙江11选5 500万彩票网ww.cp2199.com 传奇私服 <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链>